A reunião do Copom (Comitê de Política Monetária) na noite desta 4ª feira (11.dez.2024) marca a última participação do presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, nas decisões sobre os juros brasileiros. Ele termina o mandato em 31 de dezembro.
A expectativa do mercado é que o colegiado promova um aumento de 0,75 ponto percentual na taxa básica, a Selic. Assim, haveria uma intensificação do ciclo de altas no indicador que dita o comportamento dos juros no país.
Campos Neto deve manter um posicionamento técnico e votar a favor de um patamar que ajude a controlar as expectativas de inflação.
Já para os que ficam, a reunião desta 4ª feira servirá para manter a confiança na autoridade monetária. Os diretores, especialmente os indicados pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), também precisam seguir um viés estratégico.
Uma divergência pode trazer efeitos no mercado como se deu durante a racha do comitê em maio, quando os nomes do petista votaram por um corte maior nos juros e os de Jair Bolsonaro (PL) queriam uma redução menos expressiva –e venceram.
O voto com mais destaque da noite será o de Gabriel Galípolo, diretor de Política Monetária. Indicado por Lula, ele vai à presidência da autoridade a partir de 2025.
A Selic é a taxa básica de juros da economia brasileira. Influencia diretamente as alíquotas que serão cobradas de empréstimos e financiamentos. No mercado, impacta o rendimento de aplicações. Atualmente, está em 11,25% ao ano.
Campos Neto fez 46 reuniões do Copom no período. A taxa básica de juros (Selic) atingiu o nível mais baixo da história na pandemia de covid-19, quando foi de 2% ao ano. Os países implementaram medidas de estímulos monetários para aumentar o nível de atividade econômica durante o isolamento social.
Os incentivos se somaram às políticas fiscais expansionistas dos governos. Como consequência, a inflação global subiu. Medida pelo IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo), atingiu 12,13% no acumulado de 12 meses até abril de 2022.
Outros 2 integrantes participam da reunião do comitê pela última vez. Ambos foram indicados por Bolsonaro:
- Carolina de Assis Barros, diretora de Relacionamento Institucional;
- Otávio Damaso, diretor de Regulação.
Lula terá maioria de indicados no Copom a partir de 2025. Serão 7 nomes seus e 2 do governo anterior.
A ERA CAMPOS NETO
Roberto Campos Neto tomou posse em 2019. Foi indicado por Paulo Guedes, ex-ministro da Economia do governo Jair Bolsonaro (PL). Caso fosse reconduzido ao cargo por Lula, poderia ficar até 2028 e se tornar o presidente do BC mais longevo, superando Henrique Meirelles (8 anos).
Responsável por indicar os diretores da autoridade monetária, Lula é crítico de Campos Neto e propôs o economista Gabriel Galípolo para comandar o órgão a partir de 2025. Campos Neto disse também ser contrário à recondução e que ficaria até dezembro de 2024.
A alta no índice de preços em alta levou o Banco Central a elevar os juros para controlar os preços e as expectativas. O órgão fez o maior ciclo de aperto monetário do século 21. Subiu a Selic de 2,00% para 13,75% ao ano –alta de 11,75 pontos percentuais de 2021 a 2022.
O aperto monetário mesmo antes das eleições de 2022 é o principal argumento de Campos Neto para defender que as decisões de política monetária são técnicas. Teoricamente, Bolsonaro poderia se utilizar das taxas mais baixas para fazer um apelo popular.
O presidente Lula e aliados criticaram o presidente do BC. Acusaram-no de prejudicar o país com os juros altos no período da gestão PT.
O Banco Central voltou a cortar os juros em agosto de 2023. O ciclo durou até junho de 2024, com a manutenção do indicador em 10,50% ao ano. O cenário global adverso, as incertezas sobre as contas públicas e o mercado de trabalho aquecido voltaram a elevar as expectativas futuras para a inflação.
A Selic voltou a subir em setembro. Começou com uma alta de 0,25 ponto percentual, que acelerou a cada reunião.
INFLAÇÃO E METAS
O ano de 2024 será o último que o objetivo da inflação terá como referência o acumulado de 12 meses até dezembro. A nova meta contínua estabelece que haverá um descumprimento quando a taxa ficar fora do intervalo permitido por mais de 6 meses.
Campos Neto deverá deixar o Banco Central com metade das metas cumpridas. As projeções para a inflação indicam um descumprimento ao fim de 2024. Caso as estimativas se cumpram, o presidente deve ser o que mais publicou cartas para explicar o descumprimento do objetivo inflacionário. Serão 3: 2021, 2022 e 2024.
O Brasil e o mundo sofreram com um ciclo de inflação mais alta depois dos estímulos fiscais e monetários na pandemia de covid-19.
O CMN (Conselho Monetário Nacional) estabeleceu uma meta contínua de 3% para a inflação que irá vigorar até meados de 2027. Há uma tolerância de 1,5 ponto percentual. Ou seja, o indicador pode chegar a até 4,5%.
